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對話葉青:無數次的小止損去換取為數不多的大盈利

最新高手視頻! 七禾網 時間:2017-12-26 20:40:04 來源:七禾網

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。


葉青

上海人,期貨交易5年,主觀交易者,專注于期貨套利交易。


榮譽:

第七屆藍海密劍年度先鋒勛章 單位凈值第四

第八屆藍海密劍實盤大賽晉級獎(大校)



精彩觀點:

主要做多品種的跨期價差交易,多品種是為了分散風險,而做跨期交易是為了封閉敞口。

套利交易資金利用率可以比較高。

期權和期貨價差的多種組合可以構建多層次的對沖策略。

目前正在關注鄭州甲醇和大連聚丙烯比價之間的套利機會。

目前主要跟蹤和研究的是三油兩粕和化工品中的PE PP和甲醇。這些品種相互之間的價格相關性比價高,可以合成多個套利頭寸,比如豆棕價差、豆菜粕比價、PE和PP價差。

使用價差還是比價要因品種而異。

怎么判斷方向呢?其實還是要依靠對數據的量化和對比。

大概勝率是在1/4~1/5之間,我想可能會有人疑問,這么低的勝率究竟是怎么賺錢的?其實秘訣在于通過無數次的小止損去換取為數不多的大盈利。

在資金管理上,首先把錢分成三份,一份日常生活開銷,一份用來儲蓄,剩余的用來做交易。

在交易中切忌在單一頭寸上滿倉、重倉、逆勢操作。

一個品種或頭寸安排總交易資金的10%~20%的倉位比較合適。

主要的套利策略是捕捉交割月前期現回歸的套利機會。

參與這些套利交易的周期一般也是1-2個月,當期現價差基本回歸了就了結頭寸。

目前主要是通過定投各種基金來說做資產配置,其中也包括股票型基金,對于明年的股市,我覺得長期的機會還在于消費類的白馬股



七禾網1、葉青先生您好,感謝您在百忙之中與七禾網進行深入對話。您連續兩屆在藍海密劍大賽中都獲得不錯的成績,您覺得核心的原因是什么?


葉青:我覺得有三點原因:順勢、方法以及努力。

順勢就是在熊市時做空,在牛市時做多,比如16年棕櫚油受益厄爾尼諾的影響產量下降做空豆棕油的價差,又比如每年9月一般都是雞蛋價格的高點,做多9月雞蛋養殖利潤;這些都屬于順勢操作。

這里的方法就是交易模式,我主要做多品種的跨期價差交易,多品種是為了分散風險,而做跨期交易是為了封閉敞口,一般來說單邊做多或者做空的敞口和風險是很大的,而交易跨期價差可以很好的回避上述風險。而且價差交易的時候因為敞口低,可以增加持倉來提高資金的利用效率。

最后一點是努力,每天收盤并不是休息時間,閱讀行業報告,瀏覽現貨日評,甚至要熬夜到0點等美國農業部的月度供需報告。投資是修行,不經歷風雨怎能見彩虹。



七禾網2、從您參賽的凈值曲線中可以看出,2016年底有段回撤,請問當時是什么原因造成的?


葉青:我14年以來有4次比較明顯的回撤,16年底這段回撤是4次中最大的,大約回吐了50多萬利潤。雖說這次回撤起因是雙11的市場閃崩,不過主要原因還是閃崩后多個頭寸發生回撤,交易節奏被打亂,交易心態受到了點影響。



七禾網3、都說2017年的行情比較難做,您是否有這樣的感受?


葉青:2017年初市場還在交易特朗普當選美國總統,普遍看好大宗商品價格,憧憬特朗普的巨額基建投資計劃,但是春節之后國內工業品庫存普遍高企,需求弱勢,文華商品指數從2月的160點跌到5月末的136點,這段下跌其實是對年初的矯枉過正。下半年在經濟數據回升,環保限產炒作下文華商品指數重回160點高位,縱觀全年商品價格在一個大的箱體震蕩,而市場交易邏輯變化短的2-3周,長的也不過2-3個月,對交易節奏的把握的確是比較難的。



七禾網4、您做套利交易多年,就您看來,套利交易有哪些優點和不足?


葉青:主要交易商品期貨的跨期價差和產業鏈相關品種的強弱配對交易。

套利交易的優點主要是:

1.風險可控,跨期價差交易和單邊交易對比敞口比較小,風險比較低。  

2.跨期價差和商品價格對比波動比較低,比如大連塑料價格一般上下波動2000-3000元,而塑料的跨期價差波動一般只有200-500元。

3.套利交易資金利用率可以比較高,因為風險可控,波動低,我采用多品種,多組合的交易資金利用率常年在80%以上。



七禾網5、您是否會搭配其它交易模式?為什么?


葉青:今年是商品期權元年,豆粕和白糖期權的上市豐富了衍生品市場工具。期權價差,期權和期貨價差的多種組合可以構建多層次的對沖策略。我已經開通了商品期權權限,目前也正在系統地學習期權。



七禾網6、如果要掌握套利交易,需要了解哪些方面的知識?


葉青:要掌握套利交易首先要建立模型,比如跨期價差、期權波動率、生產利潤,然后把價差放入上述模型中進行分析。以生產利潤來說影響的因素分別有庫存、開工率、進出口量等通過對這些指標的量化和跟蹤就可以把握價差變化的驅動因素進行套利交易。 


責任編輯:李燁
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