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趙昌運:A股的最大推動力是國企改革

最新高手視頻! 七禾網 時間:2018-04-24 20:17:52 來源:七禾網

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。


趙昌運: 

復旦求是進修學院副院長,復旦金融研究所所長。21年操盤經驗,指導36位學員成立私募公司,17位學員發行基金,2009年受聘于復旦求是進修學院并創辦成立復旦求是操盤手訓練基地。堅守“交易之道乃自然之道”理念,深諳交易人性與市場關系,業內戲稱“游走于市場中的狩獵者”。治學理念——實戰是一種修行。


精彩觀點:

交易本身是一個在系統、理念、思維、邏輯清晰的前提下做熟練工,所以不夠熟練就會造成虧損。

在完整地總結和應用規律之前是很盲目的,但是一旦經過思想的沉淀、梳理、頓悟就是捅破了這層窗戶紙,按規律辦事。

首先是外求,不懂就學,外求積累到一定的量才會消化吸收變成內求。

我們交易的是一條拋物線,無論是價值派、趨勢派的都是在參與拋物線的某個環節。

市場會獎勵人性優點,懲罰人性缺點,而且會放大人性。

我認為更多的是要看企業將來能達到多么高的市場認可度,這決定了未來能有多大的漲幅。

讓大家學會用思想去賺錢,而不是單純靠指標、均線這些簡單技術。

我們作為交易人員,就要在實戰中練習,就像一個士兵,要到戰場上練習,才能獲得更高的生存概率。

我從來不讓學生做模擬交易,哪怕做得少一點,也要親歷去感受實盤,因為模擬賬戶不是真錢,造成的心理影響很小,對心態修煉的作用不是很大。

通過實戰盤,能不斷糾正我們的錯誤。

只有獲利這一條途徑能讓心態好起來,在虧損狀態下,心態是不可能好的。

美國發動的貿易戰,無非就是想增加談判砝碼,以威脅為手段,獲得利益為目的。

現代文明進入到這個階段,你中有我,我中有你,全球化分工嚴密,在這樣的情況下,美國和中國打貿易戰,背后的產業鏈牽涉到全世界,我覺得從大概率評估,貿易戰不會嚴重惡化。

接下來,我覺得最大的投資機會就在于各行各業的進口替代,包括半導體、芯片、導航系統、生物材料、醫藥等等。

2018年的股市,我們要關注幾大要素,第一,中美貿易戰有所停歇,第二,美俄的相互制裁降溫,第三,美朝會面,時間大概在6月份左右,6月份之后,如果這幾大要素穩定,我認為中國股市開始步入牛市。

目前全世界來講,整個宏觀面都在步入復蘇的狀態,但是有一個前提,全球貿易自由化,如果這個被封鎖,有可能面臨一些不確定性。

中國的宏觀經濟面一直在向好。

A股的推動力是轉型升級,包括去杠桿,但是最大的推動力,我覺得是國企改革。

接下來,如果展開了牛市,我認為是質量牛市。

從市值的體量和市值的占比來看,國企占了很大的比重,如果它們提質增效,包括體制改革、經營性的改革,我相信,中國的牛市會更健康。所以,我們要關注國企改革。

地方直接面對市場,并且地方還有很多優質的資源,所以我認為應該加大地方國資改革力度。

資源板塊、軍民融合、物聯網和醫藥領域是我2018年比較關注的。

美國的手伸得太長、干預得太多、太霸權主義,所以我覺得美國的熊市風險是有的。

美國這屆政府的領導人特朗普缺乏政治家的氣魄和胸懷,美國將來走向熊市也是自己作出來的。

我認為在未來,人民幣比美元還要穩定。

我們的教學不單單是幾天簡單的上課,更是一個授課解惑的過程。

不斷嘗試各種風格的代價是很大的,這就相當于我們在用自己的賬戶試錯。

交易方法沒有優劣之分,關鍵還是在于對一種方法專而精,而不是博而雜。

只要專心,一個月左右就能實現方法系統的穩定,兩三個月就可以完成思想上、格局上的提升。

交易就是一門手藝。

交易是一個職業,我覺得用天賦來考核不太清晰,我贊成后天的努力更重要。

市場的漲跌都是在趨勢性的判斷上疊加預期的兌現。

在實際交易中產生虧損往往就是因為太僵化。

賬戶中數字的跳動已經成為我生活的一部分,不跳反而覺得不好。

跳動本身就是曲線,我們一直在捕捉曲線,做曲線的沖浪者。

做一個誠信、善良的人。只要做好了這個“人”,人生也就圓滿了。



七禾網1、趙院長,您好,感謝您和七禾網進行深入對話。復旦求是進修學院成立于1993年,成立時原復旦大學校長、中科院院士蘇步青教授為學院題詞。請問,求是進修學院在整個復旦體系中,充當怎樣的角色?對外發揮著怎樣的社會功能?


趙昌運:原復旦大學校長、中科院院士蘇步青教授對教育行業非常支持,復旦求是學院主要是由復旦大學的老教授協會創辦,離退休干部協會協辦的一個高等技能教育學院,是非學歷制的,在1993年成立。成立之初主要承擔專升本,自學考試等等內容,由于當時大學沒有擴招,教育資源有限,求是學院是輔助教育的一種形式,主要立足于高等技能教育,在1993成立時就有幾萬的孩子從復旦求是學院拿到了畢業證書。后來由于大學擴招,求是學院生源就減少了,現在主要是做職業類、技能類的教育工作。



七禾網2、復旦求是“中國操盤手訓練基地”創立于2009年。請問該訓練基地創立的初衷是什么?辦學的宗旨是什么?


趙昌運:復旦大學求是學院經過多年的非學歷制教育之后,上海剛好又被定義為國際金融中心,市政府有關領導做出了很多批示,復旦求是就承接了金融人才的孵化培養工作,在2009年創辦了“中國操盤手訓練基地”,初衷就是培養中國本土化的實戰型、應用型金融人才。辦學的宗旨還是為中國資本市場的人才輸送提供保障。



七禾網3、中國操盤手訓練基地的培訓對象主要包含哪些群體?到目前為止,已對多少人開展過系統性操盤培訓?學員對基地的綜合評價如何?


趙昌運:課程體系分股票類、期貨類、外匯類三大塊。來培訓的主要是四種類人:第一是包括公募、私募、投資公司等機構的崗位人員;第二類是在經濟結構轉型過程中,傳統企業轉型做資管的人群;第三類是高凈值的個人投資者;第四類是剛畢業,甚至還在校的大中專院校的學生。我們到現在為止開辦的課程中,參與的學員有3500人左右,同學們對學院的評價不能完全說百分之百滿意,但是至少從群體性來看反映,99%的學員還是滿意的。因為我們在入學、填表、調研,甚至還有聽一兩節課覺得不合適退學費,中間層層環節的測評、考核,學后盤房的練習的過程中,獲得的信息是滿意度非常高。很多學員的評價是我們有舒適的環境、強大的師資、嚴謹的訓練系統。



七禾網4、中國操盤手訓練基地的師資主要來源于哪里?基地的教學有何特色?


趙昌運:師資主要來源于四個方面:第一是包括復旦在內的相關院校的專家教授;第二是我們經常邀請政府相關的部門領導;第三類是機構的基金經理、投資總監、風控總監、操盤手等等職業人士;第四塊是挖掘民間收益較好的盤手。


學院的教學特色主要是三點:實戰、實用、時效性。



七禾網5、中國操盤手訓練基地創立至今的9年來,有何主要的辦學成果?


趙昌運:我們有很多業外人士變成了業內人士,有18位同學擁有了自己的私募基金,還有大批量的同學進入了專業機構,同時我們也獨創了中國特色的實戰體系的教學系統。此外,我們現在也是一些券商、平臺的投教基地。從全國培訓市場來看,一些股票、期貨的培訓平臺都是出自我們同學,目前大概有8-10家,在這里學成后去全國各地開展投資者教育、培訓。



七禾網6、就您看來,股票、期貨、外匯等金融交易領域,為什么大部分人是虧損的?


趙昌運:第一我個人覺得是專業度不夠,很多人停留在聽消息,一知半解的狀態。第二是理念不清,沒有搞清楚交易的本質、邏輯、規律等等。第三是對臨盤狀況應對出現很多不足之處。第四是抱有暴富心態,但是基礎不好,就容易產生沖動交易。其實就是對交易系統不夠清晰和專業,這些方面的欠缺都會造成虧損。



七禾網7、在金融交易領域,也不斷涌現出贏家。您覺得各個能夠持續盈利的贏家之間,有沒有明顯的共性?


趙昌運:我們常說,幸福的家庭都是一樣的,不幸的家庭各有各的不幸。在交易中也是,很多人會很多東西,但沒有特色。交易本身是一個在系統、理念、思維、邏輯清晰的前提下做熟練工,所以不夠熟練就會造成虧損。有時候市場給的機會也不一樣,除了我們的交易系統外,也有一定的運氣成分。有的贏家交易穩定,一直在做減法,系統的準確度會比較高,交易勝率比較大,這種贏家是可以持續的。另一種贏家,有個詞叫“系統性風險”,但大家常常會忽略“系統性收益”,比如在牛市時大部分股票都能夠賺錢,這些贏家參與了這樣的牛市所以獲得了好的收益,但是這不可持續。只有靠完整的交易系統,貼近實戰,不斷做減法,才能成為長期贏家。



七禾網8、有人說,從輸家到贏家,就差捅破一層窗戶紙。對此,您是否認同?那一層窗戶紙是什么?


趙昌運:我很認同這句話,我認為這層窗戶紙是規律。在完整地總結和應用規律之前是很盲目的,但是一旦經過思想的沉淀、梳理、頓悟就是捅破了這層窗戶紙,按規律辦事。


按市場的交易風格來歸類,有趨勢性投資者、價值型投資者、套利型投資者等等,每個交易風格有各自的規律總結。比如題材型交易者,就要關注突發事件、周期性變化。有很多人是希望把所有的規律都搞清楚,在應用過程中也會互相參照,其實這是錯的。應該就某一種方式做精、做專,只研究某一個交易系統,只利用某一種交易機會,那么成功率就會高。



七禾網9、一個交易者,要從虧損走向盈利,無外乎通過“內求”和“外求”。請問,“內求”什么最重要?“外求”什么最重要?


趙昌運:我覺得首先是外求,不懂就學,外求積累到一定的量才會消化吸收變成內求。內求更多的是通過外求之后獲得的知識,經過消化提煉,變成一種精華,這種變化是體現在心智的通透上。所以我們對交易的理解是通過外求,包括看盤、復盤、學習知識點,在內心建立一個模型。所以先有外求,再有內求,最后達到統一,就會變成自己的東西。



七禾網10、對一個交易者來說,是“內求”更重要,還是“外求”更重要?為什么?


趙昌運:一定要比較的話,我覺得還是內求重要。我們對未來任何東西都是要有預判的,預測是我們內心的精華總結,對未來的映射,所以內求的思考和提煉更重要。我們會通過歸納、總結、推理、演繹的方法教學,除了歸納是外求,總結、推理、演繹都是內求。



七禾網11、您堅守“交易之道乃自然之道”理念,深諳交易人性與市場關系。請問,為什么說“交易之道”是“自然之道”?“交易”和“自然”有何聯系?


趙昌運:我自己多年交易的核心體現在規律。一年四季的規律我們通常會說春播夏長秋收冬藏,這是個拋物線。一年四季和我們投資很相關,一年四季的核心是溫度的循環,是一條拋物線,我們交易的也是一條拋物線。無論是價值派、趨勢派的都是在參與拋物線的某個環節,所以我認為大自然中萬物是相通的。他們的連接點就是各自有各自的規律,我們找到規律后,就相對容易盈利。比如在教學之中,我們會講解春播就相當于建好倉位;夏長就任由趨勢延續;秋收是因為物極必反的原理,拋物線到達頂點必然會出現趨勢轉折,就可以進行秋收;冬藏是因為反轉之后從技術的角度來看,我們就要落袋為安,獲利了結。所以任何品種的交易,規律就是拋物線。


拋物線有不同的周期,比如短周期操作過程中,題材、熱點的炒作,盤中的日內交易就是捕捉短周期的拋物線。我們就是在一直在捕捉不同周期的拋物線,或者說在特定歷史條件下的拋物線。我認為交易首先會有一個評估,評估市場環境、行業周期、產業政策、事件影響都是需要的,根據評估得出的結論應用到拋物線上。很多人打算持有一個月的,后來變成了持有一天,就會造成虧損。我們在教學過程中也發現很多同學,不是沒有在市場中發現一些牛股,而是沒有拿住。在長周期的拋物線中,由于自己的心態因素,情緒波動造成最后變成短周期的拋物線。


責任編輯:唐正璐
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