? 重庆时时彩计划博客
設為首頁 | 加入收藏 | 今天是2019年10月13日 星期日

聚合贏家 | 引領財富
產業和金融智庫服務平臺

七禾網首頁 >> 價格研究

市場風險偏好改善 股債攜手齊漲

最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-06-21 08:50:09 來源:中輝期貨 作者:何慧

5月大盤已經逐步消化和反映了外部不確定因素的影響,隨著積極因素不斷聚集,市場情緒穩步修復。


6月以來,股債攜手反彈,IF、IH、IC加權分別上漲6.31%、8.59%、3.02%,TS、TF、T加權漲幅分別為0.19%、0.29%、0.49%。全球降息預期不斷升溫,是股債同漲的主要驅動力量,一方面,通過提振市場情緒帶動股市反彈,另一方面,通過帶動無風險利率下行推動債市上漲。


圖為6月以來金融市場表現


近期股債市場的運行邏輯在于經濟基本面偏弱、政策預期、市場情緒邊際改善的偏多組合。外圍對A股的影響因素逐步消退,市場關心的核心問題逐漸清晰。技術上看,5月大盤持續振蕩已經逐步消化和反映了外部不確定因素的影響,隨著積極因素不斷聚集,市場情緒穩步修復,三大期指周四強勢反彈,其中IF、IH已回補5月6日向下的跳空缺口,距離前期高點仍有上行空間,2月22日形成的向上跳空缺口是中長期市場的重要支撐,不確定性在于月底G20峰會前后中美貿易談判對市場情緒的影響。


積極因素顯現  


6月以來,受全球市場流動性預期改善、國內各項寬信用政策推進,以及科創板開板等多方面積極因素的影響,A股市場整體反彈,市場風險偏好出現改善。


外部環境來看,一方面,在全球經濟放緩的壓力下,各國央行貨幣政策轉向降息模式的趨勢逐漸清晰,其中,新西蘭、澳大利亞、印度、俄羅斯陸續開啟降息,美國也即將走出加息周期,進入降息周期。6月19日召開的美聯儲議息會議維持聯邦基金利率不變,同時釋放鴿派信號,市場預計年內降息概率超過80%。另一方面,6月18日中美兩國領導人通電話,國內外股市紛紛高開,中美貿易談判出現向好跡象,進一步抬升市場風險偏好。


內部環境來看,一方面,國家發改委等三部門印發《推動重點消費品更新升級,暢通資源循環利用實施方案(2019—2020年)》,中辦和國辦聯合印發《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》,政策意在通過促進消費和基建來托底經濟。另一方面,6月13日科創板正式開板,市場對科技品種的關注將逐步升溫,中小創的估值提升預期增強。


增量資金流入


從宏觀流動性來看,6月以來,受年中MPA考核和包商銀行事件的影響,對手方風險升溫,非銀機構流動性趨緊,流動性分層加大,體現為跨月資金利率和信用債收益率上升。具體來看,R001、R007較月初分別下行72.78BP、28.46BP,而R014、R021則分別上行63.53BP、40.37BP。6月以來,央行不斷加大公開市場操作力度,并重啟28天回購操作,延長投放資金的期限,并通過3000億元的再貼現和常備借貸便利,加強對中小銀行流動性支持,進而緩解非銀金融機構的流動性壓力。內外經濟環境波動下,政策工具箱的創新和節奏進一步修正投資者預期。


從股市流動性來看,A股市場在經歷4月、5月大額資金凈流出后,短期影響因素充分消化,隨著MSCI擴容、A股入富以及人民幣匯率企穩等消息的影響,北上資金再次聚焦A股的估值優勢,重回持續買入模式。6月以來,陸股通累計凈流入378.57億元。A股納入富時指數第一階段將于6月21日收盤后正式生效,未來市場有望進入外資增量逐步進場的階段。


圖為陸股通買入成交凈額


上周公布的5月經濟數據,反映基本面仍然相對偏弱,但經濟失速風險暫時不大。今年以來,中央部門和地方都在積極實施減稅降費政策,5月財政收入增速轉負也意味著減稅效果已經顯現。1—4月各項支持“雙創”稅收優惠政策減稅超過3900億元,同比增長56.8%,7月1日起,我國新一輪3000億元規模的降費正式落地。減稅降費政策,不僅可以通過提升居民可支配收入來刺激消費,又可以通過降低企業成本來促進投資,進而實現“穩增長”的目的。A股牛市的基本面驅動力為企業盈利觸底向上,驅動力客觀存在,但尚未顯性化,催化劑或在經濟數據發布強化市場基本面共識,或者改革措施出臺提升市場風險偏好,繼而驅動增量資金入市。

責任編輯:唐正璐

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

七禾網

七禾網

價值君

價值投資君

投資圈APP

七禾網APP投資圈(安卓版)

投資圈APP

七禾網APP投資圈(蘋果版)

本網站凡是注明“來源:七禾網”的文章均為七禾網 www.igjicn.live版權所有,相關網站或媒體若要轉載須經七禾網同意0571-88212938,并注明出處。若本網站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。

線上視頻課

聯系我們

七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:傅旭鵬/相升澳
電話:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾網融界教育總經理:章水亮
電話:0571-85803287
Email:516248239@qq.com

七禾研究員:唐正璐/李燁/劉文強
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾網上海分部負責人:果圓
電話:13564254288

七禾網深圳分部負責人:葉曉丹
電話:18368886566

七禾網產業金融部:林秋宏
電話:15990119543

七禾財富管理中心
電話:4007-666-707

七禾網

價值投資君

投資圈APP(安卓版)

投資圈APP(蘋果版)

七禾網投顧平臺

融界教育

傅海棠自媒體

沈良自媒體

七禾上海

? 七禾網 浙ICP備09012462網絡信息服務許可證-浙B2-20110481 七禾網通用網址證書號 20110930138884940 軟件開發/網絡推廣營業注冊號 330105000154984

浙公網安備 33010802010119號

增值電信業務經營許可證[浙B2-20110481]
認證聯盟

技術支持 本網法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關于我們 鄭重聲明 業務公告

中期協“期媒投教聯盟”成員 、 中期協“互聯網金融委員會”委員單位

七禾網是您的互聯網私人銀行,是個人投資和家族財富管理綜合服務平臺。

[關閉]
[關閉]
[關閉]
重庆时时彩开奖历史